硅酸铝针刺毯厂家
免费服务热线

Free service

hotline

010-00000000
硅酸铝针刺毯厂家
热门搜索:
技术资讯
当前位置:首页 > 技术资讯

预期迥异A股和债市谁才反映了基本面-【资讯】

发布时间:2021-07-14 19:22:00 阅读: 来源:硅酸铝针刺毯厂家

屈庆认为,两个市场的着眼点可能存在分歧。股市走强反映的是对贸易战担忧的消退,而债市走强可能更多反映的是资金面相对较为宽松。但毋庸置疑的是,贸易战结束自然意味着经济面临的潜在风险的消退。

本文作者华创债券屈庆,原文标题《股债反映的预期不同,但终将统一于基本面》

周一债券市场受资金面较为宽松提振,情绪较为乐观,收益率整体下行,国债期货低开高走,全天收涨。后期我们关注:

第一,股债反映的预期不同,但终将统一于基本面。周一受中美贸易战威胁解除提振,全球风险偏好回升,主要股指均明显走强。然而国内债市所反映的预期却与股票市场截然相反,贸易战威胁解除之际,周一利率债长端收益率却出现了一定程度的下行,国债期货更是大幅走强,10年期国债期货创下逾一个月来最大涨幅。对于股债市场反映出截然不同的预期,我们认为:

两个市场的着眼点可能存在分歧。股市走强反映的是对贸易战担忧的消退,此前对中美贸易可能显著下滑拖累经济的担忧被证伪,未来中美贸易前景向好,也有望带动中美经济乃至全球经济的进一步改善,因此股市反映的是中长期对经济的乐观预期。而债市走强可能更多反映的是资金面相对较为宽松、月内国债发行结束导致利率债供给压力减轻等短期因素,贸易战对经济层面的影响毕竟是中长期变量,而短期债市利空因素边际有所缓和,导致债市情绪较为乐观,交易热情升温。

但毋庸置疑的是,贸易战对于基本面的影响必然是负面的,贸易战结束自然意味着经济面临的潜在风险的消退,对经济的影响也自然是偏乐观的。   需要关注的是,资金面的宽松未来能否延续仍存在不确定性。一方面,5月是缴税大月,除了例行的中旬增值税上缴外,5月底前企业还需要清缴上一年度的企业所得税,因此缴税因素对5月资金面的影响尚未结束;另一方面随着月底的到来以及6月的临近,月末和季末流动性的扰动仍然值得警惕。除此之外,本周二到周四公开市场仍面临3200亿逆回购到期,如果资金面依然相对宽松,央行仍有到期回笼的可能性。

供给压力同样难以显著缓和。二季度是传统的利率债发行高峰期,今年中央对地方政府的违规举债约束从严以及财政刺激力度加大也会使得政府预算内债务融资压力加剧,除了传统的国债、地方一般债以外,今年地方专项债发行也将放量,供给压力难言放松。

贸易战威胁消退对债市的负面影响也将逐渐显现。此前由于对贸易战的担忧,长端利率出现了较大幅度的下行,但市场是对称的,随着贸易战的担忧消退,此前由于贸易战而产生的对经济过度悲观的预期也需要重新修正,而目前经济基本面依然保持韧性,利率仍存在反弹的压力。

(责任编辑:宋政 HN002)

可上餐车手续多功能乡厨下乡专用餐车怎样购

宁波管板焊机价格

废旧电缆回收价格表

苏州浴盐

三亚球墨铸铁管